节前大盘反弹，从主要指数的走势来看，春节前一周（2月5日-2月8日）上证指数上涨4.97%，深证成指上涨9.49%，创业板指上涨11.38%，创业板、科创板与中证500、中证1000等为代表的中小盘表现靠前。市场交易情绪回暖，A股日均成交额从此前一周的7884亿元增至9697亿元，节前最后一周市场流动性快速修复。
行业方面，29个申万一级行业上涨，2个申万一级行业下跌。涨幅居首行业主要集中在医药生物（+10.31%）、国防军工（+9.26%）、美容护理（+9.01%）、电子（+8.64%）等，跌幅居首行业主要集中在建筑装饰（-0.69%）等。受医药板块和新能源板块大幅回暖影响，创业板50指数上涨11.20%。
2024年1月社会融资规模增量为6.5万亿元（前值1.94万亿元），高于市场预期的5.8万亿元。2024 年1月新增社融同比多增5044 亿元，连续第6个月同比多增。结构上，2024年1月社融结构改善明显，由此前的政府债拉动变为社会融资需求拉动。房屋销售无明显改善、跌乏房贷支撑的情况下，居民中长期信贷需求在经营需要的支撑下改善相对显著，企业贷款需求与除去年外的其他年份相比不算弱。消费端，2024年春节出行火热，消费量增，体现内需韧性。
节前市场大幅回暖，A股右侧配置机会或将出现。节前一周成交量迅速放大，体现出外部市场对于A股的信心也正在恢复。华安基金指数与量化投资部认为，随着国内稳增长政策持续发力，我国经济持续向好回升，以创业板为代表的成长板块的投资机会进一步显现。其核心板块电力设备新能源经过连续两年的大幅下跌，指数层面回落到低位，加之去产能提速，基本面与技术面上具备反弹动力。创业板50指数估值已回落至23倍左右，随着推动市场企稳的积极因素越来越多，以创业板50指数为代表的低位创业板核心资产或率先受益（数据来源：Wind，截至2024.2.9）。
创业板50指数（399673.SZ）权重行业观察：
l 电力设备新能源
动力电池：2月9日，国务院办公厅发布关于加快构建废弃物循环利用体系的意见。意见提出，加强废旧动力电池循环利用，加强新能源汽车动力电池溯源管理。2月16日，研究机构EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院共同发布了《中国新能源汽车动力电池行业发展白皮书（2024年）》。白皮书数据显示，从全球主要动力电池企业竞争格局来看，宁德时代以超过300GWh的出货量排名第一，全球市场份额达到35.7%，比亚迪以14.2%的全球市场份额超越韩国LGES排名第二，第三为韩国企业LGES全球市场份额达到12.1%。根据EVTan统计数据，动力电池出货量排名前十企业中，中国企业占据六席，韩国企业占据三席，日本企业占据一席。（注：第三方数据仅作参考）
光伏：年度业绩预告披露暂告段落，预告呈现出业绩加速赶底、龙头优势稳固的趋势，市场对板块业绩风险的担忧得到阶段性缓解。近期产业链价格信号积极，或预示节后排产复苏的强度。
华安基金指数与量化投资部认为，2024年新能源板块具备投资机遇：1）新能源后周期下电力设备的投资机遇，主要驱动因素在于电源端和电网端投资的剪刀差，过去几年新能源投资规模持续高增，但是电网端的建设相对滞后，全球电网进入新一轮扩张周期；2）我们认为未来两年美国光伏市场将迎来比较高的增长，而美国市场的盈利性相对较强，虽然面临美国大选带来的政策不确定性，但在美国市场有前瞻性布局的企业依旧有望获得超额盈利；3）动力电池的技术迭代，由于电池各龙头企业积极扩产，导致目前电芯产能过剩，2024年行业的主旋律将是去产能，而具备先进产能的企业将能获得市场机遇。
l 医药
2024年2月5日，国家医保局《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制鼓励高质量创新的通知》征求意见稿通过有关行业协会征求意见，首发价格形成机制采取企业自评量表的方式，从药学、临床价值和循证证据三方面对号入座、自我测评，按分值进入高、中、低三个组别，自评点数越高，新上市药品首发价格的自由度就可以越高。该意见稿将价格、挂网、采购等政策资源向真创新、高水平创新倾斜，坚持药品价格由市场决定，更好发挥政府作用，能整体提高新药挂网效率，支持高质量创新药品获得“与高投入高风险相符的收益回报”。
节前最后一周因市场流动性修复，生物医药板块触底后快速反弹，涨幅居前。华安基金指数与量化投资部认为，医药板块因细分赛道较多，中小市值个股数量较多，在新的严监管背景下，有望优胜劣汰，一些经营不善企业将逐步退出市场，而真正有技术、有壁垒、有前景的成长性企业依然有望被投资者认可。当前，我们建议布局的方向有：创新及出海为增长核心的资产，受益于老龄化带来的需求提升的标的，估值&成长性依然有足够吸引力、安全边际较高的标的。
l 电子
消费电子方面：2024年2月2日，Vision Pro正式在美国发售，目前已出货超20万台，市场预期全年有望销售50-60万台。我们认为Vision Pro的发布确立了MR产业的硬件标杆，有望推动消费电子从移动计算时代转入空间计算时代。未来随着硬件成本的不断下探，MR设备有望从目前的小众高端产品逐渐发展为大众消费电子产品，出货量和渗透率有望大幅提高，促使MR的应用软件生态得到不断丰富和完善，推动消费电子从移动计算步入空间计算时代，并带动上游半导体产业链蓬勃发展。建议关注Vision Pro产业链的主题投资机会。
半导体方面：2024年春节期间，海外AI热点事件催化不断。Open AI推出首个视频生产模型Sora，可直接输出长达60秒的视频，且对比其他视频生产模型在时长、连贯性等方面具有显著优势；谷歌发布最新大模型Gemini1.5，突破100万个tokens，可一次性处理大量信息，为迄今大模型中最长的上下文窗口；英伟达推出可线下使用的聊天机器人软件Chat With RTX，在其加持下每个高性能笔记本有望变身小型计算服务器，AI PC进程有望加快。华安基金指数与量化投资部认为，算力升级离不开AI GPU的支撑，AI浪潮下，国内先进制程与先进封装产线资本开支加速；半导体、散热等科技方向亦有望受益。
创业板50中前十权重股表现情况
数据来源：Wind，华安基金，截至2024/2/9
风险提示：以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。
下一篇 掌阅科技2涨停
